Rủi ro khi nắm giữ trái phiếu USD của bất động sản Trung Quốc

Bất động sản Trung Quốc đang lao đao với nguy cơ vỡ nợ, điển hình là với ông lớn China Evergrande. Điều này gây ra một hệ lụy khá lớn đó là giá trị của trái phiếu USD của ngành bất động sản. Rủi ro của công cụ tài chính này ở Trung Quốc đang cao hơn bao giờ hết. Khả năng mất trắng có thể xảy ra với những ai sở hữu loại trái phiếu này. Nguyên nhân là sự phát triển quá chóng vánh của lĩnh vực này ở quốc gia đông dân nhất thế giới. Đồng thời Trung Quốc là quốc gia mà tỷ lệ trái phiếu niêm yết bằng đồng USD khá cao trong tổng thị trường quốc gia. Trong khi các quốc gia phát triển khác tỷ lệ của trái phiếu bất động sản rất thấp.

Trái phiếu USD bất động sản Trung Quốc

Các công ty bất động sản Trung Quốc từ lâu đã phát triển nhanh chóng nhờ việc bán ra trái phiếu niêm yết bằng đồng USD. Tuy nhiên, năm nay lại là câu chuyện khác. Khi trái phiếu USD của họ đã mất đi khoảng 1/3 giá trị trong bối cảnh lo ngại về cuộc khủng hoảng của China Evergrande.

Những lo lắng về khả năng sụp đổ dây chuyền thậm chí còn khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phải đặc biệt quan tâm tới rủi ro tiềm tàng từ cuộc khủng hoảng.

Trái phiếu bằng USD của các công ty bất động sản Trung Quốc

Theo dữ liệu tổng hợp của Bloomberg tính đến ngày 25/10; các công ty có tổng cộng 207 tỷ USD trái phiếu bằng USD. Chiếm khoảng một phần tư tổng số trái phiếu từ Trung Quốc. Trong đó, China Evergrande chiếm tỷ trọng lớn nhất với 19,2 tỷ USD.

Hầu hết trái phiếu bằng USD được các công ty bán ra được coi là có lợi suất cao. Hoặc được xếp hạng là trái phiếu rủi ro cao hay trái phiếu rác. Có nghĩa là nó thấp hơn mức đầu tư. Việc xếp hạng như vậy thường phản ánh rủi ro cao hơn về việc người đi vay không thể trả nợ đúng hạn. Tuy nhiên, những trái phiếu như vậy từ lâu đã được các nhà đầu tư toàn cầu quan tâm. Bởi khao khát nhận được lợi nhuận hấp dẫn.

Các công ty bất động sản chiếm hơn một nửa chỉ số về trái phiếu USD có lợi suất cao do các công ty Trung Quốc phát hành, theo Bloomberg. Trong khi ở những quốc gia khác, các công ty bất động sản chỉ chiếm tỷ trọng rất nhỏ. Thậm chí ở Mỹ, con số này chỉ là 4%.

Nguyên nhân của tình trạng này ở Trung Quốc

Lĩnh vực bất động sản Trung Quốc phát triển nhanh chóng. Khi nền kinh tế của nước này đi theo định hướng thị trường. Một phần là do tầng lớp trung lưu của Trung Quốc tin rằng thị trường nhà đất là nơi cất giữ tài sản an toàn. Điều này khiến giá nhà tăng chóng mặt, nhu cầu tăng cao, thúc đẩy việc đầu cơ.

Ngoài các khoản vay ngân hàng, các công ty bất động sản đã chuyển sang nguồn tiền khổng lồ ở nước ngoài. Một phần vì các nhà chức trách đôi khi đã cấm bán trái phiếu trong nước để hạ nhiệt thị trường.

Ngay cả sau khi những hạn chế như vậy được dỡ bỏ vào năm 2014. Thời gian chờ đợi phê duyệt lâu đã làm giảm sức hấp dẫn của thị trường trái phiếu USD toàn cầu. Nợ càng thêm chồng chất khi các công ty bất động sản Trung Quốc tiếp tục tái cấp vốn. Với doanh thu hàng năm từ việc phát hành trái phiếu đã tăng từ 675 triệu USD vào năm 2009 lên 64,7 tỷ USD vào năm 2020. Theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp. Con số này chiếm gần một nửa số trái phiếu của những công ty có khả năng sẽ vỡ nợ trên thế giới.

Nguy cơ bom nợ của bất động sản Trung Quốc

Trong nhiều năm, Trung Quốc đã cố gắng gỡ bỏ quả bom nợ đang ngày càng phồng; trong bối cảnh lo ngại nó có thể gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính lớn. Là một phần của chiến dịch đó, vào năm 2020; Trung Quốc đã thắt chặt các quy định tài chính đối với các công ty bất động sản. Với mục đích giảm tình trạng vay mượn quá đà.

Tuy nhiên, nhiều công ty không có đủ tiền mặt để trang trải các khoản nợ của họ. Và phải vật lộn để hoàn trả các trái phiếu hiện có nếu họ không thể vay thêm. Với những rắc rối mới nhất của China Evergrande; chi phí đi vay đã tăng lên mức cao nhất trong một thập kỷ qua. Để bù đắp cho những rủi ro gia tăng. Điều này làm hạn chế khả năng phát hành trái phiếu mới của các công ty khác. Trong khi đó, các xếp hạng quốc tế lớn đã hạ bậc tín nhiệm của các công ty bất động sản Trung Quốc với tốc độ kỷ lục.

Chính phủ Trung Quốc đang cố gắng cứu vãn thị trường

Các quan chức Trung Quốc đã cố gắng đàm phán để cứu vãn thị trường. Phó Thủ tướng và Thống đốc Ngân hàng Trung ương đều nói rằng; rủi ro trên thị trường bất động sản có thể kiểm soát được. Nếu các vụ vỡ nợ bắt đầu lan rộng. Điều đó có thể gây ra làn sóng “sốc nhiệt” trên các thị trường tài chính khu vực. Khi các công ty bất động sản Trung Quốc sở hữu rất nhiều chi nhánh khác nhau.

Bất ổn xã hội có thể bùng phát. Nếu những ngôi nhà mà mọi người bỏ tiền xuống không được xây dựng. Trong khi đó, cuộc khủng hoảng liên quan đến Evergrande, Fantasia Holdings Group Co. và một số nhà phát triển khác đã khiến việc phát hành trái phiếu bị chậm lại.

Nguy cơ tài chính của bất động sản Trung Quốc

Các chuyên gia trong ngành của Trung Quốc cho biết. Khi tốc độ tăng trưởng trong ngành bất động sản giảm. Các công ty bất động sản nước này đang phải đối mặt với các vấn đề về tài chính ngày càng tăng.

Theo báo cáo của Nhật báo Chứng khoán, 21 trong số 41 công ty bất động sản niêm yết trên thị trường cổ phiếu hạng A của Trung Quốc cho biết; họ sẽ công bố lợi nhuận ròng giảm trong quý 3/2021. Việc chính quyền trung ương yêu cầu các công ty nhà đất giảm quy mô nợ. Kết hợp với việc bán nhà đang chững lại. Khiến khả năng vỡ nợ của các công ty này gia tăng.

Thống kê của Viện Nghiên cứu Shell (Trung Quốc) cho thấy, các công ty bất động sản của nước này đang phải đối mặt với số lượng trái phiếu đến hạn kỷ lục trong năm 2021. Lên tới 1282,2 tỷ nhân dân tệ (khoảng 200 tỷ USD). Đây là mức nợ đỉnh điểm trong giai đoạn 2019-2023. Quy mô trả nợ năm 2022 dự kiến cũng vẫn ​​sẽ ở mức cao, khoảng 900 tỷ nhân dân tệ (hơn 140 tỷ USD).

Tuy nhiên, trong một bài báo về tình hình kinh tế Trung Quốc hiện nay đăng trên Tân Hoa xã mới đây. Nước này khẳng định thị trường bất động sản Trung Quốc có những vấn đề của riêng mình. Những rủi ro nhìn chung vẫn được kiểm soát. Bởi Trung Quốc đã đạt được “tiến bộ lớn” trong việc ngăn ngừa và giảm thiểu các rủi ro tài chính lớn.